生醫環保
翻倍行情啟動

失業問題讓美國有意長期維持低利率，美元弱勢不變，外資熱錢隨時會回流台股，資金面仍有利台股，而且3、4月是融券強制回補及董監持股回補旺節，大盤並無大跌空間，唯一變數在於油價，但2月台股大跌6％，除非有更大利空，否則指數破底機率並不高。反倒是美國2月逆勢上漲補跌壓力較大，避開主要市場在美國的個股，反觀中國股市在人大政協兩會召開前後愈走愈高，中國正要進行新一輪的五年計畫經濟，抓住中國商機，等於抓住獲利。

五年一次的機會

五年前中國推動十一五計畫主打富民政策，讓中國內需通路概念股大漲，益航(2601)從2006年3月底從6.25元大漲15倍到103元、遠百(2903)從2006年3月底從15.1元大漲3倍到62.1元、大聯大(3702)從2006年3月底從9.39元大漲5倍到56.9元、藍天(2362)從2006年3月底從9.7元大漲5.5倍到63.1元，今年是中國十二五計畫推動元年，現在時間恰好在3月，應把握五年一次的機會。

緊抓生醫、環保兩大方向

十二五概念股已領先大盤突破前高，主流地位明顯，中國推動七大新興產業，在民富之後這次追求目標擺在生活品質提升，生技醫療占兩大項，904期「高手選股」標題：政策作多的生技黑馬股，看好當時股價再次挑戰150元的東洋(4105)盤出中期底，果然領先大盤突破前高上週已來到173元，而節能環保產業共占三大項，跟我在農曆年前就已先看好替代能源股方向一致。太陽能股業績不是今年才好轉，只是切入點不對就算明知是飆股也賺不到，股票起漲前可能會有一段長時間盤整期，抱不住根本賺不到，但如果長時間抱牛皮股也是浪費資金效率，掌握關鍵轉折實在很重要。

綠能為何欲罷不能？

綠能(3519)從去年10月後進入橫向盤整3個月，直到今年1月11日當天收盤股價還不到90元，但我觀察到成交量已出現特殊變化，因此在898期推介綠能，標題：農曆年前太陽能股大反攻，後來果然就從80幾元大漲到163元，漲幅近1倍，為太陽能股第一波最強的股票，跌破很多人眼鏡。綠能快速脫離底部之後，我在903期看好中美晶(5483)第二波補漲，果然在綠能盤整時中美晶從130元急漲到146元，綠能整理姿態高，拉回有限跟其業績有關，綠能2月營收達21億元續創歷史新高，今年前二月累計營收逼近42億元，而今年首季財測只有51億元，在3月工作日比2月增加的情況下，3月營收再望再刷新紀錄，預估首季營收將達63億元遠遠超越財測2成。今年公司預估EPS 15.8元顯然也是低估，如果真如董事長林蔚山年初脫口而出的今年要賺兩個股本，目前股價顯然也還是低估。

尚志低估補漲空間大

二極體晶圓廠尚志(3579)今年公司財測稅後EPS 15.6元，與綠能一樣被董事長林蔚山點名今年要拼賺2個股本。由於持有綠能32％股權，因此綠能今年獲利若超越財測，尚志財測當然也是低估，由於藍寶石晶棒去年已經小量出貨，今年量產規模將快速放大，第2季起藍寶石晶棒出貨量逐季倍數成長，去年以來中國補貼MOCVD政策，造成中國磊晶機台大幅擴產；今年對上遊材料藍寶石基板需求仍大，價格下跌有限毛利仍高達4成，預估今年另一家藍寶石晶棒廠越峰(8121)EPS可達14元，上週股價衝到165元再創歷史新高，越峰今年EPS略遜於尚志，股價比尚志高，綠能今年EPS與尚志相當，股價也比尚志高，尚志補漲空間大。

LED業績起飛

晶電(2448)盤整超過1年半，日均量降到5、6000張，市場幾乎忘了他的存在，2月起價量結構如同綠能起漲前一樣出現關鍵性轉變，因此在904期我以「節能股LED補漲行情啟動」為題，晶電上週放量果然開始補漲，2月營收13.6億元僅比元月營收下滑2％，比預期好太多，3月工作天數恢復正常，並且進入出貨旺季，預估單月營收將超過15億元，單週成交量超過14.6萬張將創週量新高，搭長紅棒等於價量同步突破，
這種狀況就像久元(6261)在2月底長紅爆出單週歷史天量後，股價不斷盤間創高一樣。

久元本益比低

承接晶電8成挑揀業務的久元，2月營收不減反增達2.2億元月增率6.5％，本月營收將隨晶電產能開出，成長幅度會更高，預估有機會逼近3億元挑戰歷史新高。除業績好之外，本益比低還是最大優勢，去年稅後EPS達8.3元今年預估EPS挑戰10元，而晶電去年稅後EPS約7元今年預估EPS 8元，3月9日久元收盤價96元，比晶電收盤價113.5元低很多，實在委屈。

十檔2月營收逆勢成長焦點股

禾瑞亞、TPK、瑞儀、中光電、綠能、東貝等值得留意

利比亞政局動盪可能蔓延到占全球產量約12％的最大產油國沙烏地阿拉伯，讓國際油價再度突破每桶100美元大關，市場擔心油價高漲將削弱全球經濟成長力道，也壓抑了近期台股反攻動能，但隨著2月營收公布，面對工作天數減少，仍有多檔業績逆勢成長，或是累計今年前2個月營收年增率大幅跳升，再搭配Q2展望向上，有機會在台股整理期間異軍突起，附表十檔指標股值得特別留意。

禾瑞亞躍居平板電腦觸控黑馬

IC設計的禾瑞亞(3556)，切入觸控應用有成，占營收比重拉高到約87％，進度在族群中領先，USB控制晶片降到約13％，預估去年EPS 3元。切入中國白牌、歐洲電信商、Toshiba等平板電腦供應鏈，今年中大尺寸觸控IC出貨大增，目前iPad─like相關產品占觸控IC比重高達5成，抵銷了中國白牌手機觸控出貨下滑影響。

禾瑞亞2月合併營收0.91億，連續2個月創新高，月增20.5％，3月合併營收可望突破1億，帶動Q1合併營收季增挑戰5成，搭上平板電腦觸控大商機，預估今年EPS 6.7元，創歷史新高，近期投信持續買超，股價反應業績逆勢成長利多衝到134元，成為族群黑馬，但短線急漲不宜過度追價。此外，觸控面板指標TPK宸鴻(3673)，受惠iPad 2新機效應，2月合併營收81.16億，月增17％落底回升，3月起業績可望持續增溫，預估今年EPS 42元，也是今年千元高價股候選人。

瑞儀再拿下iPad 2訂單

背光模組的瑞儀(6176)，NB產品全球市占超過2成位居龍頭，去年切入Apple的MacBook Air及iPad背光模組供應鏈，帶動合併營收持續走高，預估去年EPS 5.8元。今年再拿下iPad2訂單，加上液晶電視產品出貨增加，2月合併營收52.13億創新高，月增29.4％，Q1合併營收季增挑戰持平小增，表現淡季不淡。自製導光板射出成型可達32吋，裁切可達65吋，進度領先同業，成為競爭利基。

瑞儀受惠與三星合作後段LCM業務，NB市占率藉此持續成長，今年則計畫擴大TV LCM比重，預計下半年將LCM月產能擴充到450萬片，加上日系TV客戶訂單可望倍增，增添業績動能，預估今年EPS 7元，投信2月以來持續加碼，帶動股價創新高到76元，壓回月線不破可留意買點。同族群的中光電(5371)也有iPad 2及其他廠商平板電腦加持，2月合併營收61.89億，月增9％，預估今年EPS 6元，目前本益比低於10倍，也具補漲契機。

國際油價破百
節能股重返市場焦點

太陽能矽晶圓的綠能(3519)，受惠下遊電池廠大擴產，帶動上遊需求維持高檔，自結去年EPS 7.39元。去年底年產能1GW，目前產能滿載，訂單達產能的1.5倍，除了無休滿載運作，也積極外包產能，今年2月營收21.14億，連14個月創新高，月增2％，預估Q1營收季增超過1成，可望在德國調降補助陰霾中逆勢成長。南科路竹廠新產能在Q2陸續開出，有助上半年業績穩定成長，預計下半年產能達1.5GW，躍居台灣太陽能矽晶圓龍頭。

綠能今年規畫將自有品牌及OEM比重調整為各5成，降低多晶矽報價波動風險，預估今年EPS 15元，為歷史新高水準，近期股價飆到163.5元，由於股價若連續高於123元一個月，可轉債將強制贖回，屆時可望解除CB評價損失之苦，但中長線仍須密切觀察歐洲調降補助對太陽能產業的供需影響。此外，LED封裝的東貝(2499)隨大尺寸背光出貨增加，2月營收5.38億，月增1.2％，除透過轉投資韓國Lumens，切入三星供應鏈，也與中國央企普天旗下鴻雁電品結盟跨足LED照明，搭上中國十二五規畫的節能商機，業績想像力十足。

領先布局Q1業績成長股

紐約原油近來站上100美元，進入高油價時代。若美國汽油漲到每加侖3.5美元以上，換算紐約原油每桶120美元，就會排擠民眾其他消費需求，此刻將是美國及全球經濟災難。回顧2008年2月紐約原油首次突破100美元，一路上漲來到美國民眾開車用油旺季的7月147.5美元，油價屢創歷史天價，美國汽油每加侖漲破4美元，美股道瓊指數提早於5月1萬3千點作頭反轉。不要以為美國汽油飆天價與我們台灣無關，當時扁政府下令國內油品凍漲，可是美國民眾削減非必要消費支出，衝擊依賴美國市場的台灣出口，台股也同步於5月9309點反轉走空。

索羅斯炒油到120美元？

去年下半年全球前十大對沖基金賺進280億美元，撈錢能力比六大投資銀行多出20億美元，說明利用金融市場波動多空雙向操作是最大贏家，不過也證實原來市場的大起大落是對沖基金炒作所為。從對沖基金索羅斯、鮑森的角度思考，怎會放過北非、中東動盪的天載難逢機會？下次要有個類似利比亞強人格達費執政40年面臨倒台不知什麼時候？因此研判對沖基金將利用這次區域政治風險持續炒高油價。從現在100美元到未來何時的臨界點120美元，全球股市驚驚漲，這個階段股市獲利與風險同在。

影響現階段台股最大空方力量是油價大漲，但最大多方因素是陸股走強。上證指數從2009年8月3478高點以來整理近20個月沒有行情，2010年下跌14％為國際股市績效倒數第二，居然只比暴發債信危機的希臘股市好些而已。但兔年開紅盤就不太一樣，2月北非埃及、利比亞動亂上證指數逆勢上漲4.1％，3月召開兩會上證指數進逼3千點整數關卡，成新興市場多頭亮點。

3月中到5月中兩岸股市大漲？

北京及多個城市頒布史無前例嚴苛的房地產限購令，大陸房市成交量急凍，估計今年整體房市量能減少2∼3成。去年大陸房市交易金額高達1971億美元，折合5.7兆元新台幣，為世界第一。想不到大陸去年房市交易量比美國還大，這肯定是過熱了。在強大打房政策下從房市流出的資金到底流向何處？若如同去年炒農產品，連民生物資的綠豆、大蒜都狂飆，加重通膨壓力，政府豈能坐視不管？因此判最有可能流向整理多時的股市。

何況基於政治穩定，不要讓茉莉花革命感染中國，某個程度上可以容忍股市上漲，分散民眾注意力。總理溫家寶在兩會上宣布今年G D P成長目標8％，而非外傳減速到7％，另外發改委預告2月CPI將回落，暗示通膨壓力下降使陸股走高。若上證指數站穩3千點關卡則吸引觀望資金湧入，3月中旬兩會結束到5月國務院推出十二五規畫實行細節利多告一段落，陸股上證指數有機會挑戰2009年8月的3478高點。同時十二五商機透過大陸央企來台尋找台灣供應鏈，3月底4月初兩岸投資潮興起，到520總統就職高潮，這段時間台股有一波行情。

五行進寶4：型態轉機股

近一個多月來，大盤在8400∼8800區間來回震盪，而我在前幾期利用五行指標所介紹的個股，卻不約而同在上週與本週紛紛創下波段新高，包括了本刊902期介紹的水資源概念股國統(8936)與千附(8383)，本刊904期節能概念股必翔(1729)，905期電動車鋰電池股中電(1611)、中碳(1723)，可見選擇具題材且基本面佳的標的，再配合技術面操作，是獲利不二法門。本周五行指標為大家精選型態轉機股─鴻準(2354)、榮剛(5009)、東貝(2499)。