工商時報【記者劉家熙、鄭淑芳／台北報導】


股市詭譎多變，今年以來上市櫃市值縮水3.36兆元，總市值下滑至22.37兆元，平均每位股民荷包縮手38.18萬元，其中，國內可轉換公司債一度成為重災區。


法人指出，當股市重挫，可轉債折價空間就浮現，尤其下半年股市震盪格局居多，可以慎選具套利空間的公司債，有機會戰勝大盤。


受到美債歐債威脅，今年以來可轉換公司債難逃恐「債」危機，折價情況嚴重，已掛牌302檔可轉債中，有87檔跌破票面價格，折價前20名中僅有偉盟五、潤泰新一及必翔二為傳產族群，其餘17檔均為電子股。法人指出，電子股可轉債被法人看淡，中長期持股的意願平平，顯示投資人對未來3-5年電子產業看法極為保守。


由於今年發行的可轉債共計91檔大多出師不利，受到股價跌破轉換債價格的衝擊，包括誠研一、淩巨二、萬潤三、新世紀四、偉盟五、潤泰新一、卓韋一都高掛折價排行榜名單中。其中，折價最深的以誠研一掛牌不到3個月即折價11％排名居冠，淩巨亦折價10.5％，萬潤三也有10％折價。


法人指出，排除各家公司償債能力做考量，若以誠研一的折價幅度換算2016年到期間的幅度，每年年利率高於2％，只要轉換價與現股價格不要相差到1根跌停的幅度，可轉債是兼具進可攻退可守的投資好標的。


法人表示，前波台股跌跌不休，再加上美債歐債雙「債」的心理威脅，台股可轉債也受到利空「債」券拖累，另外，受限於成交量有限的因素，當恐慌性殺盤出籠時，優於銀行定存的投資報酬率就浮現。


法人指出，以今年8月22日發行9月2日掛牌的嘉聯益三（61533），因股價無法力守轉換債68元價位，造成信心潰堤，可轉債首日掛牌以99元開出，盤中一度打落至97元，隨股市走穩，嘉聯益股價，可轉債上周回穩至102.85元。


此外，至今年年底到期贖回的可轉債，其中普格一、鴻海一及華上二仍在票面之下，但幅度不大套利空間也有限；法人建議，可以放眼績優大型企業，一旦可轉債拉高到7-10％以上的折價，套利空間就大增，特別是低利率時代來臨下，成為另一項投資標的。