2012/11/10 18:35 鉅亨網 編譯李業德 綜合外電


《MarketWatch》專欄作家 Jon Markman 撰文寫到，歐巴馬總統連任成功，美國華爾街股市的投機客也欣喜莫名，華爾街和歐巴馬之間的「愛情故事」，其實從未停筆過。

盡管總統提倡對富裕人士徵收更多稅金、提高包括股利稅等等稅務金額；聯準會 (Fed) 主席柏南克 (Ben Bernanke) 的低利率政策損及銀行儲戶利益等等，機構投資人們還是前仆後繼，對總統表現出過去一世紀以來未見的熱情支持。

以數據來看，自從歐巴馬 2009 年 1 月上任以來，美國標準普爾 500 股指迄今已然看漲 76％，Nasdaq 100 指數也飆漲 128％。

相對比較下歐巴馬的前屆小布希 (George W. Bush) 總統，第一任任期內標普股指下跌 13％、Nasdaq 100 指數大跌 45％；雷根 (Ronald Reagan) 總統首任期間漲幅僅 25％；就連柯林頓 (Bill Clinton) 於 1990 年初的「太平盛世」期間，股指也才累計上漲 60％。

股票市場突飛猛進的表現，或許可稱為歐巴馬最偉大的政績之一，但諷刺的是在政治敏感立場上，他無法拿此作為邀功藉口。

然而對股市來說真正美好的是，創下如此漲幅並非僥倖巧合，也不是新總統的好運氣加持：政府和伯南克領導的 Fed 系統化地進行無盡救援，對大型銀行填入巨量現金，將基準利率下砍至過去 300 年最低水位，撥出富裕民眾存款，以讓奄奄一息的營建業獲得復甦，歐巴馬的新健保改革案，也對製藥商、保險商注入了新的營收來源。

無怪乎華爾街難以接受告別歐巴馬政府的想法，且在競爭對手羅姆尼過去 2 個月民調意外逼近看好時，大盤股指則以連番走跌作為回應。

現在美國總統大選塵埃落定，可以想見許多產業均可繼續受益於政府方針，以下列出前景最為看好者：

醫療保健

歐巴馬的健保案，全名為「病患保護與平價醫療法 (Patient Protection & Affordable Care Act)」，現已設立新的計畫、補貼和優惠，以提高美國員工和一般民眾對於健保的接觸頻率。自從 2010 年 3 月法案開跑後，投資人開始對製藥商、保險商和醫院大幅注入資金，因為在健保撐腰下，上述機構突然湧入大量付費客戶。(接下頁)[NT:PAGE=$]

全球最大藥廠輝瑞 (Pfizer)( (US-PFE) ) 在小布希執政的 8 年，2001-2009 年間股價共重挫 50％，但歐巴馬政府在位 4 年股價卻飆漲 70％ 之多，股價曲線幾乎都要變成一條上行直線。

美國龍頭醫療保險供應商—聯合健康集團 (UnitedHealth Group Inc.)( (US-UNH) ) 在歐巴馬當選後，股價至今狂飆揚升 73％，較小的生物科技公司漲幅更大，如 Alexion Pharmaceuticals ( (US-ALXN) ) 飆升 252％。

整體來說，道富 SPDR 健康護理指數基金 (SPDR Health Care) 在健保案通過後，共上揚 31％ 之多，超越整體大盤的 27％ 漲幅，然而更多的好處還在前頭，它仍然是個利潤高的投資選擇。

住宅建設和房地產

歐巴馬政府和 Fed 對房屋建築產業投以特別關注，因為它們是少數難以外包職位至海外的產業之一。業內人士對於沒上大學的工人，也提供最好的薪酬，而新房舍需要油漆、木材、家具、草坪護理以及諸多項目產品，對經濟也有著相當連帶影響。

安碩道瓊美國房屋建築指數基金 (iShares Dow Jones US Home Construction Index Fund)( (US-ITB) ) 開放最直接的房產投資，自歐巴馬上任以來看漲 133％，超越標普 500 股指的 69％，且後勢仍強勁看好。

表現最好的個股包括全美第 2 大住房營建商 Lennar ( (US-LEN) )、PulteGroup ( (US-PHM) )、Louisiana Pacific ( (US-LPX) )、Eagle Materials ( (US-EXP) ) 以及 M/I Homes ( (US-MHO) ) 等等巨擘企業。其他如草坪護理設備商 Toro ( (US-TTC) )、泳池設備商 SCP Pool ( (US-POOL) ) 和地毯商 Mohawk ( (US-MHK) ) 等等，成績亦不落於人後。

行動通訊

歐巴馬政府並不提倡干預科技的政策，雖然對網路龍頭 Google ( (US-GOOG) ) 有些控制意圖，但也並無意施壓高科技產業。行動通訊業界股價，在過去歐巴馬 4 年任期內看漲 114％，以蘋果 ( (US-AAPL) ) 的 675％ 漲幅最為令人驚艷，亞馬遜 (Amazon.com Inc.)( (US-AMZN) ) 亦飆漲 390％。

景況有進一步深入改善的業界區塊，係蜂窩網路站營運商，它們的數量相對較少，且係以計量方式計算報酬收入，因此在行動通訊業爆發性擡頭時，它們也成了最主要的受益者。頂尖業者包括 SBA Communications ( (US-SBAC) )、American Tower ( (US-AMT) ) 以及 Crown Castle International ( (US-CCI) ) 等等。

未來 4 年有望逆境復甦的業者，或許令人驚喜的會是惠普 (Hewlett-Packard Co.)( (US-HPQ) ) 或者戴爾 (Dell Inc.)( (US-DELL) ) 等巨擘，目前雙方均努力轉型擺脫過去的個人電腦 (PC) 品牌形象，前途機會令人期待。(接下頁)[NT:PAGE=$]

金融服務

過去 4 年消費者大幅縮減開銷支出，信用卡消費額也急遽縮水，但這種趨勢對某些信用卡、交易業務機構其實有所裨益，不僅貸款拖欠率驟然下降，且信用卡的使用率事實上有所成長。

分析師們預期，歐巴馬第二任任期內將試圖強化此一趨勢，改善相關產業的營運景況。

在此有 3 間企業建議關注：Capital One Financial ( (US-COF) )、Discover Financial Services ( (US-DFS) ) 以及萬事達卡 (MasterCard)( (US-MA) )。萬事達卡最令人可期，不僅可受到信用卡和簽帳卡 (debit card) 雙雙成長的拉擡，且可避開大部分獲利壓力。

能源

能源商在「歐巴馬時代」表現意外亮眼，對能源業者販售化工產品的企業也表現不俗，獲利有所成長，美國環保局 (EPA) 的監管方式，可謂節制地令人驚訝。

表現最令人讚嘆的業者有 Cabot Oil & Gas ( (US-COG) )、Plains All-American ( (US-PAA) )、Enterprise Products Partners ( (US-EPD) )、Kinder Morgan Energy ( (US-KMP) )、Linn Energy ( (US-LINE) ) 以及 Calumet Specialty Products ( (US-CLMT) ) 等等。

整體而言，由於全球經濟成長放緩、獲利表現觸頂等因素，歐巴馬連任的第 1 年內景況可能顯得較為艱苦。

目前任期效應讓股市恢復良好表現，靈活的投資人不妨期待明 (2013) 年中旬，股指應至少可向上修正 15％，把握投機時間大賺一筆。

以過往歷史來舉例，柯林頓總統的第 2 任期或許是好比喻，在整體 4 年間標普 500 指數股票報酬率高達 77％，瀕臨科技泡沫化的 Nasdaq 100 股指漲幅更飆到 252％。然而在一開始的 2 年內，上述兩大股指各自出現 10％ 以下跌幅。