台塑四寶 現金殖利率創新低

    2013-03-28 01:42
    工商時報
    記者袁延壽／台北報導



台塑四寶營運狀況及股利政策

　台塑四寶股利配發，在昨（27）日，南亞（1303）公告股利分配後全部完成。在四寶去年獲利創六輕運轉來新低、海外擴建資金需求高，集團傾向保留現金的考量下，導致四寶股利配發明顯偏低。

　而若以現金殖利率概念來審視，四寶中，除台塑（1301）還勉強維持1.69％，其他三家更都在1％以下，四寶全部都已創歷年新低。

　以昨日股價收盤，南亞現金殖利率0.57％、台化為0.95％，台塑化更低到只有0.33％。

　同時，台塑四寶的董事會也都不約而同決議，通過發行無擔保普通公司債，各自發行的總額上限為200億元，合計800億元。台塑集團指出，因現行利率低，各家發公司債主要是改善財務結構，更希望準備現金做為海外市場擴建、新建生產線之用。

　其實，早在四寶在召開董事會前，市場就傳出由於獲利大幅衰退，今年股息發放比率不會高；結果出來，除台塑化（6505）配息率還有89％外，台塑、南亞及台化（1326）都降到50∼55％。

　法人認為，台塑四寶去年稅後盈餘僅286.9億元，加上考量越南、大陸等海外擴建資金需求高，且景氣復甦仍具挑戰，台塑集團傾向手中保留現金，以維持穩健財務結構，應是股利被壓縮的原因。

　台塑集團指出，計畫擴建寧波、越南廠，加上去年獲利不如預期，確實是採低股利配發的主要考量。

　台塑集團今年海內外擴建案所需資金上看1,000億元，且台塑四寶認列南科新股，及短期借貸南科資金累計也突破千億元，都是集團保留現金，以備不時之需所用的原因。

　不過，台塑四寶對今年營運則持審慎樂觀，包括台塑、南亞都認為，今年一定會比去年明顯好轉。

　其中，去年對台塑貢獻多多的台塑美國分公司，德州廠在去年底已有40∼50％料源來自於頁岩氣，今年年中第二座天然氣分流廠便將建成，屆時可望提高至100％頁岩氣進料，台塑美國生產成本還會大幅降低。法人預期，台塑美國公司對台塑今年的獲利貢獻，可望比去年更多。

　南亞今年營運也具轉機題材；在南科縮減產能、加上華亞科受惠DRAM報價上漲的雙重拉動之下，業外收益可望對南亞帶來正面貢獻；另外，在本業上，由於大陸下遊聚酯紡織業庫存漸減，加上需求逐步提升，預料第2季開始，業績可望有起色。

　此外，台塑四寶董事會本周也都決議，通過發行無擔保普通公司債，各自發行的總額上限為200億元；台塑集團指出，因現行利率低，各家發公司債主要是改善財務結構，更希望準備現金做為海外市場擴建、新建生產線之用。