就市論勢／低價智慧機 強勢



近期對市場影響最大因素為日本央行大規模量化寬鬆，日圓走勢可為指標，逼近100兌1美元，長線100至110應是常態。

除了資金因素之外，近期中國、歐洲各地訊息較為偏利空。首先是信評機構惠譽下調中國主權評級，降評主因為中國信貸過度擴張，以及影子銀行問題，雖然其他信評機構未跟進，但已是警訊。

歐洲方面，賽普勒斯事件引起市場恐慌，同時法國2012年減赤數字未達目標，葡萄牙法庭裁決政府緊縮換取歐盟救援資金違憲，均對歐盟後市造成衝擊，目前較擔心法國信評降級，德國公債殖利率近期持續下降，顯示資金避險。

至於美國今年主要懸念在於5月舉債上限的討論，舉債上限最終將被推遲並解決。整體看來各地區總體事件對股市影響由年初的三好一壞（美、日、中表現佳，歐洲表現差），目前看來為兩好兩壞（美、日續佳，中、歐轉差）。

操作建議

今年台股獲利成長，中小型股成長更勝大型股，可擴大選股範圍並增加中小型股與高股東權益報酬率個股，以增進操作績效。

以個別次產業來看，晶圓代工及封測產業復甦訊號明確，今年為多頭循環，高點落在下半年，二線封測也連帶受惠向上。趨動IC方面，從投片、封裝到下遊拉貨均向上，庫存水準健康，將持續受惠智慧型手機與TV高解析度趨勢。

至於低價智慧手機與品牌、白牌平板，今年勢必放量，相關晶片設計、製造、封測、觸控面板廠商為受惠族群。

而在智慧手機與平板低價大量後，對於頻寬與雲端伺服器需求連帶成長，加上光纖與4G的基礎建設也是趨勢，網通上遊受惠程度高。

另外，兩岸和平紅利、下半年升息循環預期加上IFRS房地產投資利益認列，都是可注意的族群。金融股以壽險股最為看好。而今年中國車市成長明確，看好中概車廠及相關零組件。日圓長線趨貶，擁有日圓負債或日圓應付帳款廠商受惠。

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