由美國引發的全球金融風暴，已由持有金融商品的價格風險，轉變 為存款於金融機構的信心疑慮，全球金融危機進入了一個新的危險階 段。

亞洲繼台灣首先宣布全額保障所有存款後，澳洲也於本周一宣布未 來三年全額保障所有存款，個人認為，此不管符不符合經濟原理或道 德風險爭議，此一措施為直搗金融體系核心問題；信心危機的有效手 段，且會使各國群起仿效，其中具備高額外匯存底的新興經濟體最具 實行此霹靂手段的能力。

大陸也受到金融危機的衝擊，但其擁有龐大的外匯儲備、實行資本 管制、及穩健的貨幣政策，其過去4年都實現財政盈餘，形成了一個 良好的基礎去面對這場危機，經濟發展可較世界其他更穩定發展，以 大陸國內生產總值有90％出自境內需求而言，大陸政府短期只須鬆綁 政策以及增加政策支出，就能維持國內生產總值不低於9％的目標。

具體措施可以包括加大基礎建設，增加農村投入、實現產業升級、 加強教育和醫療開支等。

甫結束的中共三中全會雖無驚喜，但基於以上優勢條件的數項政策 宣示，雖然不遂歐美投資機構希望得大陸砸錢協助之所願，但對全球 經濟發展真正隱憂－通貨緊縮，其實已提出顧全大局的政策配合意願 與能力，已符合大多數經濟體的期望。

繼長假前股市交易稅減半，長假之後大陸相繼宣布融資融券業務開 辦、降存款準備率、降存貸款息、取消利息稅等措施，保經濟、保金 融與保股市的三保落實於執行面力度可謂夠大。

雖然大陸股市並未熱烈響應，但一方面滬深股市本就延後反應的特 性，另一方面相對全球各股市，包括港股已跌破9月19日大反彈最低 點，滬深股市已難能可貴的相對非常強勢，未來即使隨全球走勢補跌 ，在政策已明，政策工具多且發揮空間大，如可降息空間，本土資金 為主的滬深股市低檔實質支撐，遠較其他最近淪為提款機的開放股市 （包括港股）紮實許多。

上周五滬深股小跌，港股卻大跌使AH股溢價指數擴大為140點以上 ，距上月最小差距108點擴大30％以上，且國企股跌到明年預期本益 比低致7倍以下，港股未來反彈力道較其他股市多了陸股效應的加持 。（作者為香港KVB昆侖國際證券業務副總裁）