知名券商 Merrill Lynch(美林)周三公佈最新基金 經理人月報告，顯示全球新興市場基金經理人對於經濟 前景感到極度悲觀。

60%的全球投資人認為，全球經濟正在減弱，比例接 近歷年最高。認為全球經濟正處於衰退的經理人，比例 則由上個月的44%驟升至69%。

高達73%的受訪者認為，明年的通貨膨脹率將下降， 比例創10多年來新高。而有多達56%的經理人，則將現金 的持有比例增加。

所幸在一片黯淡前景中，亞洲地區名列經理人的投 資首選，為去年12月來首見。至於最不被看好的地區， 則是拉丁美洲。

報告顯示，投資人對於風險的偏好降低。美林風險 與流動性指數(Merrill Lynch Risk & Liquidity inde x)大幅降至25，低於正常情況2個標準差(stander devi ation)。

而只限現金多頭(long-only cash)的平均比率則為 5.2%，創5年來新高。

從資產配置的情況來看，反映出經理人對於股市投 資抱持熊市看法。除了56%的人加重現金持有、17%加重 債券持有，但高達45%的經理人減少證券的持有比重。這 些數據全都達到1998年以來最高點。

就產業類別來看，新興市場經理人對於和景氣連動 的周期股並不看好。他們除了加重醫療、食品(創新高比 例)、通訊和電力等產業持有部分，其他產業全數減持。 尤其是原物料、工業及能源類的持有部位，更降至空前 新低。

就個別市場來看，有高達79%的經理人，預期明年中 國的經濟成長率將減緩，比例創歷年新高。不過，對於 中國股市持樂觀看法者，比例卻大幅增加。

儘管經理人對於未來新興市場企業獲利，普遍抱持 極度悲觀看法。認為未來1年企業獲利成長率低於10%的 比例高達2/3，創歷來最高。

然而，也有同樣比重的經理人認為，新興市場企業 的股票價值被低估了。

至於股價上漲因素，投資人依舊傾向認為國內市場 需求及利率波動，為主要動力。

金磚四國中，全球新興市場經理人看好巴西和中國 ，而不看好俄羅斯和印度。

按國家分，最看好的市場為土耳其、中國和印尼， 最不看好的則為韓國、台灣和波蘭。