市場廣泛預期聯邦準備理事會(Fed)下周將再度降息 。但Fed是否很快會將利率降低至前所未見的低於1%水準 ？

在10月8日的緊急會議中，Fed調降聯邦基金利率 0.5個百分點至1.5%。

許多投資人深信，在10月29日結束的二天會議中， Fed至少將再降息0.5個百分點。

其實，芝加哥聯邦基金期貨現在反應，Fed於該次會 議中，降息三碼至0.75%的機率為26%。

Fed主席柏南克近幾周曾說，儘管降息，加上Fed與 財政部還採取了其他行動以解決信用危機，但經濟疲弱 仍可能持續至明年。

周一，柏南克敦促國會考慮另一套振興方案，以刺 激經濟。

分析師說，每個Fed官員都說要降息。降息，振興方 案，紓困--他們現在有什麼說什麼。

他們是否真會考慮將利率調降至低於1%呢？上次該 利率為1%係在2003年6月至2004年6月。

在過去，降息是央行用以提振疲弱經濟的主要工具 。各種利率，包括信用卡，房屋貸款，用於決定許多企 業貸款利率的基準利率，均盯住聯邦基金利率。

所以降息通常會導引貸款成本降低，刺激企業與消 費者更自由花費。

但在目前信用危機的情況下，銀行業因擔憂本身短 期的現金需求，而不願對外放款。低利率對信用流動的 助益並不大。

有分析師說，要解決危機，再度降息可能是最不重 要的行動。這只是美化帳面，僅有心理作用。現在的問 題不在利率，而是資金未見流動，管道已被阻塞。

連Fed副主席Donald Kohn似乎也承認，降息的重要 性已不如以往。在10月15日的演說中，Kohn說前一周的 全球聯合降息，已被信心進一步潰敗所抵銷。

但許多分析師說，目前市場裡充滿恐懼與不確定性 ，Fed不能冒維持利率不變的風險。有助增加貸款的任 何行動都屬利多。儘管降息的重要性已不如以往，但並 非全無關係。

分析師說，如果美國信用與金融市場仍陷危機，今 年稍後或明年初，便可能降息至1%之下。雖然低利率可 能引發通貨膨脹，但這可能是Fed必須接受的代價。利 用通貨膨脹走出困境，是此時Fed唯一的選擇。

由於全球經濟減緩，已少有分析師談論通貨膨脹威 脅。房屋價格持續下跌，也泰半消除了低利率會導致另 一波房市泡沫的擔憂。

所以，即使聯邦基金利率降到了接近0%，也不無可 能。